（原标题：河南当先刊行318亿元专项债置换隐性债务）九游会(中国区)集团官方网站

21世纪经济报说念 记者吴霜、见习记者余纪昕 上海报说念

11月12日，在财政部发布加多处所政府债务名额置换存量隐性债务计策短短4日后，河南省当先抢跑，发布了首批再融资专项债置换隐性债务。

河南省财政厅发布的《对于刊行2024年河南省政府再融资一般债券（五期）和再融资专项债券（十一期）商量事项的见告》相干信披文献表露，本次处所政府债招标将于2024年11月15日进行,11月18日开动计息。这次一同招想法两支处所债刊行金额共计达378.217亿元。

其中，2024年河南省政府再融资一般债券(五期)，期限为5年，金额60.048亿元。2024年河南省政府再融资专项债券(十一期)期限为10年，金额318.169亿元。文献表露，本次再融资专项债券的318.169亿元将一齐用于置换存量隐性债务。

良友着手：河南省财政厅文献

此外，浙江省财政厅操办于2024年11月18日刊行的政府债券中，特地再融资一般债券金额达121亿元。可见对处所隐性债务风险，各省市处所政府宽阔抱以敬爱和关切，正于近期握续鞭策化债工作中。

10万亿元化债有商量一出，各省积极争取

11月8日，十四届世界东说念主大常委会第十二次会议表决通过了《国务院对于提请审议加多处所政府债务名额置换存量隐性债务的议案》。其中明确将加多6万亿元处所政府债务名额置换存量隐性债务，2024—2026年每年2万亿元；并从2024年开动，流畅五年每年再行增处所政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，成心用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。

在11月9日的新闻发布会上，财政部部长蓝佛安默示，计策协同发力后，2028年之前，处所需要消化的隐性债务总数从14.3万亿元大幅下落至2.3万亿元。这次置换近三年密集安排8.4万亿元，显赫裁减了近几年处所需消化的隐性债务范畴，让处所卸下包袱、如释重任。

据企业预警通统计，收尾11月12日，年内特地再融资债已线路4074.85亿元。本年10月后特地再融资债券开动密集鸠合线路。此前主要倾向要点省份且主要为贵州和天津两省市，用于高风险地区化解存量债务风险，共计线路1132.86亿元。10月16日开动以广东为代表的非要点省份加入刊行队伍，用于化解存量隐债和计帐拖欠企业账款。

具体来看河南，河南的处所债刊行范畴在世界处于较高水平。企业预警通数据表露，收尾11月13日，河南省近一年以来刊行的处所债范畴为3557.19亿元，占世界处所债刊行的比例为4.42%，排行第8。

早在10月，河南省就积极争取隐性债务的置换额度。10月26日，河南省政府新闻办召开河南省“深刻落实一揽子增量计策 顽强扛稳经济大省挑大梁政事工作”新闻发布会。

河南省财政厅党构成员、副厅长刘翔煜在会上默示，要“用足用好中央较大范畴置换存量隐性债务的计策机遇，严格扩充河南省处所债务风险崇拜化解“1+7”有商量，统筹全省各样资金财富资源，推动隐性债务逐渐化减、融资平台数目和债务范畴逐年压降，有劲有序有用推动处所债务风险化解”。

除河南外，江西也在10月底印发了《对于全面落实国度一揽子增量计策 推动全省经济握续回升向好的多少步伐》的见告。 见告指出，积极化解债务风险。积极争取中央较大范畴债务名额置换存量隐性债务维持，指挥设区市、县（市、区）调度化债资金着手。

穆迪评级此前瞻望，最近一两年置换额度向经济增漫空间较大的区域歪斜的可能性较大，相等是东部省份，部分省份将提前化解结束隐性债务，在经济增长方面发力更多。

背后原因是，2023年于今刊行的卓越1.7万亿元特地再融资借主要来称心债率较高的省份，如贵州、云南、内蒙古等“高风险”省份，东部的经济大省江苏、山东、浙江等地刊行金额不大。由于这次10万亿元债务置换既要责罚当下处所政府的债务压力，又要促进经济发展，额度分派上的商量可能愈加抽象。同期，不舍弃隐债清零的区域仍可得回部分额度的可能，特地再融资债的使用范围有可能扩大。 

极大缓解处所债务压力

刊行专项债置换存量隐性债务将获胜削弱处所隐性债务偿还压力。华创固收揣摸表露，收尾2023年末，世界隐性债务余额为14.3万亿元，扣除相干计策维持化解的12万亿元隐性债务外，需处所本人消化的隐债范畴仅为2.3万亿元，需在2024-2028年五年间完成化解，每年平均消化额约为4600亿元。

而摊派到区域，现在各省存量隐性债务范畴互异或较大。10月12日国新办新闻发布会中财政部部长蓝佛安先容，债务风险较低的北京、上海、广东结束有量隐性债务清零，除此除外其他省份均存在一定例模隐性债务。

现在存量隐性债务类型或主要为银行贷款，用新发债券的替换隐性债务后，付息资本有望裁减。把柄华创固收揣摸，收尾11月8日，存量专项债加权平均票面利率3.09%，存量城投债加权平均票面利率3.74%，通过专项债置换，世界平均债务资本或可压降约66BP。

中国邮政储蓄银行揣摸员娄飞鹏对记者默示，昨年10月以来，我国通过刊行特地再融资债券对处所隐性债务进行置换，这不仅有助于处所政府隐性债务显性化，还有助于助力处所政府优化债务结构、裁减付息资本，崇拜化解处所债务流动性风险，况兼有助于促进经济发展、改善民生，推动经济结构调度和结束高质料发展。

长江证券揣摸所赵增辉团队解读，从过往刊行节拍看，处所刊行特地再融资债置换隐债的刊行岑岭期为四季度和一季度。分派上，可能优先用于维持处所债务背负较重、期限较短、债务资本较高的地区，或是出于维持处所高质料发展考量，用于一些产业基础较好但历史上债务率较高的地区。

对债市，处所政府特地再融资债的密集刊行，或将在资金面上变成冲击作用。赵增辉团队领导，昨年四季度特地再融资债密集刊行后，银行间流动性彰着收紧。其旨趣是再融资债刊行后主要由银行贯串，刊行时银行财富端储备财富下落，从而流动性收紧。而融资平台反璧债务后，流动性再次宽松。刊行主体上，与国债不同，特地再融资债刊行主体为31个处所政府及5个操办单列市，而大皆区县均有上报置换债务的需求。刊行经由阿谀难度较大，各地平台企业偿还债务节拍也不一致，因此对资金面或有一定冲击。