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　　2024-05-12，信达证券（601059）发布一篇交通输送行业的盘考陈诉，陈诉指出，民航出行回暖，航司事迹缔造可期。

　　陈诉具体本色如下：

　　行业：2023年处缔造期，24Q1国内出行超19年同期水平。 1）举座：2023年，民航客运快速缔造，寰宇民航客运量和航班量逐月规复。2023年寰宇民航搭客量达到6.2亿东谈主次，较2019年同期-6.1%；客运航班量累计527万架次，较2019年同期-6.5%。24Q1客运量及航班量彰着擢升，前三个月均已向上2019年同期水平。一季度民航客运量/航班量累计1.77亿东谈主次/129万架次，较2019年同期+10.3%/+4.6%。 2）分地区：国内线方面，2023年全年客运量基本规复至2019年同期水平，24Q1增长超10%。2023年国内线客运量/航班量较2019年同期差异+0.8%/+3.1%；24Q1国内线客运量/航班量较2019年同期差异+14.3%/+10.7%。外洋线方面，规复慢于国内线，2023年客运量/航班量规复至2019年的39.1%/38.7%；24Q1客运量规复近或然，外洋线客运量/航班量规复至2019年同期的78.0%/69.2%。 3）节沐日旅游出行需求焕发。五一节沐日举座出行量强于2023年，较2019年有彰着增长，旅游出行需求焕发。民航客流量达到997.1万东谈主次，日均199.4万东谈主次，同比+8.1%，较2019年+11.1%。2023年以来，节沐日国内旅游出行东谈主次及收入擢升，较2019年同期规复率安祥提高，尤其出行东谈主次擢升较快。 4）油价&汇率：油价保管高位。2023年全年航空煤油均价较2019年平均增长37.1%，24Q1航油均价较19Q1同期+39%，咱们瞻望本年全年油价大概率仍保管高位，航司老本压力较大。汇率方面，2023年末对比2022年末，好意思元兑东谈主民币中间汇率上升1.70%，航司录得汇兑耗费；24Q1汇率小幅增长，较2023年末增长0.17%。 投资提出：看好航空出行的捏续复苏及供需改善下的航空板块高弹性。提出随和外洋航路布局最初，有望最早受益外洋航路复苏的中国国航（601111）、南边航空（600029），同期随和筹算最初的民营航空春秋航空（601021）、清静航空（603885）。 投资评级：看好 风险要素：出行需求规复不足预期；外洋航路规复不足预期；油价大幅上升风险；东谈主民币大幅贬值风险。

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