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证券时报记者 吴琦

被迫指数基金展现出惊东谈主增长势头，力压主动权利基金，加速成为A股阛阓的“主心骨”。

险资、私募等机构资金借谈被迫指数基金密集入市，成为被迫投资崛起的关键推手。随之而来的是，被迫指数基金成为A股阛阓连年来进攻增量资金起原，其发展趋势正深刻重构A股订价逻辑，阛阓灵验性悄然莳植。

值得凝视的是，中央金融办、中国证监会等六部门近期皆集印发的《对于推动中长期资金入市责任的践诺决策》建议，进一步莳植中长期资金的权利建立才调。1月26日，中国证监会发布了《促进成本阛阓指数化投资高质地发展行为决策》，该行为决策也旨在加速优化指数化投资生态，推动成本阛阓指数与指数化投资高质地发展。业内渊博觉得，被迫指数化产物将是中长期资金入市的进攻载体。

1  霸屏指数成份股十大流通鼓吹

跟着公募基金2024年四季报败露基金捏仓，一些“牛股”股价走强的原因得以揭秘。天投合顾数据深远，寒武纪、中芯海外、中兴通讯、海光信息和恒玄科技是公募基金四季度增捏市值较多的公司。

此外，寒武纪、海光信息新晋公募前二十大重仓股，其中寒武纪一跃成为公募基金第12大重仓股。对于寒武纪股价大幅高潮，被迫指数基金带动作用艰苦疏远。寒武纪在2021年踏进科创50，2023年被纳入沪深300，2024年则接踵被纳入上证50和中证A500。除了这些中枢宽基指数外，寒武纪照旧国证芯片、中证科创芯片、中证A100等指数的成份股。

寒武纪2023年十大流通鼓吹中有6只产物为被迫指数基金，跟着公司限售股解禁，规矩2024年三季度末，仍有4只被迫指数基金位居寒武纪十大流通鼓吹之列。寒武纪在2024年年底被纳入上证50和中证A500，这意味着部分追踪上述指数的被迫指数基金会赓续买入该股。

与寒武纪访佛，被迫指数基金时常参预海光信息十大流通鼓吹。2024年三季度末，海光信息十大流通鼓吹中有半数为被迫指数基金。此外，还有中芯海外、中兴通讯等诸多A股热点公司的机构流通鼓吹中多数为被迫指数基金。对比彰着的是，主动权利基金已很少出现时指数成份股的十大流通鼓吹名单中。

越来越多的数据深远，被迫指数基金正在反超主动权利基金，成为A股上市公司的进攻订价力量。据公募基金败露的2024年三季报数据，被迫基金捏有A股市值历史上初次向上了主动权利基金，前者对部分行业龙头公司的捏仓比例以致远远超出后者。

2024年基金四季报数据深远，主动权利基金限度捏续缩水，而被迫指数基金限度扫数攀升至接近4万亿元。兴业证券数据深远，偏股型公募基金（主动偏股型+被迫指数型）中，被迫指数型基金捏股占比达54.48%，较2024年三季度末提高3.37个百分点。

2  成为A股阛阓进攻边缘增量

值得凝视的是，被迫指数基金除了成为热点股股价高潮的助推器，也成为了一些公司因短期波动导致股价下行的缓冲器。从2024年四季度数据来看，民生证券统计深远，被迫指数基金主要净买入电新、银行、医药、食物饮料、接头机、通讯等板块，尤其是在医药、食物饮料、接头机、通讯等板块与主动权利基金酿成了一定的对冲。

医药和食物饮料等板块与东谈主类正常生涯息息关联，从投资角度来看，往往是出生牛股的进攻板块，不外受经济周期性影响，股价下降彰着。不难发现，医药和食物饮料等板块连年的捏续下降与主动基金的卖出不无谈论，而被迫指数基金的捏有则一定进度上缓冲了这些行业股价的下降趋势。以医药板块龙头恒瑞医药为例，2024年三季度，2只被迫指数基金的捏股市值反超主动权利基金，成为影响该公司股价的进攻力量。

被迫指数基金对科创板上市公司的订价影响力更大。数据深远，规矩2024年底，追踪科创板关联宽基指数的产物限度已达2087亿元，占科创板举座目田流通市值比例达7.15%。科创板已成为A股指数化投资比例最高的板块。

“被迫投资发展是推动阛阓聚焦龙头企业的进攻驱能源。”南边基金基金司理朱恒红示意，以好意思国为例，已往十几年间，好意思国被迫基金加速扩容。规矩2023年末，好意思国被迫基金捏股市值依然占全部基金捏仓的近60%。与此同期，朱恒红还示意，2024年是ETF发展大年，被迫基金已成为2024年阛阓进攻的边缘增量。

机构投资者被觉得是本轮被迫指数基金推广的进攻推动者。从捏有限度占比来看，海通证券数据深远，机构投资者捏有指数权利基金净值占比自2021年的42%莳植15个百分点至2024年年中的57%。另一方面，机构投资者与个东谈主投资者的限度变化剪刀差自2020年的-3205亿元快速莳植至2024年年中的4882亿元，推广速率较快，可见本轮ETF推广期中机构投资者的推动施展了较为关键的作用。海通证券觉得，机构投资者对ETF的推广在2025年仍有望提速。

3  将成为中长期资金入市进攻载体

公募基金行动A股阛阓的进攻机构投资者，对A股阛阓订价影响深远。不外，主动权利基金连年来被投资者大限度净赎回，限度捏续缩水，对A股阛阓订价影响式微。

反不雅被迫指数基金，跟着阛阓效果的莳植和主动处罚基金连年来的阐扬欠安，投资者倾向于选择ETF，以便在波动的环境中漫步风险。数据深远，股票型被迫指数基金依然运动7个季度获取渊博增量资金。

被迫指数基金蕃昌发展的趋势并未停歇，这一趋势彰显投资者对低成本、高透明度投资器具的偏好束缚增强，也意味着成本阛阓灵验性徐徐莳植。

1月22日，中央金融办、中国证监会等六部门皆集印发《对于推动中长期资金入市责任的践诺决策》中进一步莳植中长期资金的权利建立才调。业内渊博觉得，被迫指数化产物或将是中长期资金入市的进攻载体。

鹏华基金盘问部总量周期组组长张峻晓觉得，公募基金捏有流通市值三年内每年至少增长10%。凭据字面相识，这意味着不管涨跌，公募基金都需要加大权利建立，被迫指数基金将是主要杀青旅途。

中欧基金觉得，长期来看，指数化发展是权利阛阓走向练习的绮丽之一。丰富指数化产物也进一步完善成本阛阓生态，增强成本阛阓韧性，对各种中长期资金有着自然劝诱力。

上交处所讲述中也进一步指出，推动中证、上证、A系列指数协同发展，捏续完善宽基ETF产物布局，作念优作念强宽基ETF，更好施展其标杆作用，为中长期资金入市提供优质投资方针。

此外，交游所还将丰富ETF哄骗场景九游会(中国区)集团官方网站，构建ETF阛阓追究生态加大策略扶持力度，推动ETF在养老和投顾边界的哄骗，构建“长钱长投”的阛阓体系。