作家：新湖期货

【花生】

昨天，国内花生盘面高开低走。2303合约下降0.36%，报收8880元/吨，日线持续区间颤动走势。现在国内花生多半产区收购基本兑现，买卖商采购量有限，年前购销放置氛围浓厚，油厂收购也已接近尾声。

由于供需环境偏弱，各购销主体多看空，故节前严慎建库。前期供需双弱，下层花生余量仍较大，节后国内花生或延续间隙脱手。因各治安库存不高，热心节后是否有备货需求。

【油脂】

昨天九游会(中国区)集团官方网站，BMD毛棕盘面低开低走九游会(中国区)集团官方网站，4月合约下降1.79%，报收3949林吉特/吨，夜盘受原油及好意思豆下降影响，马棕持续下行。日线看，马棕盘面1月8日反弹走强以来初次出现阴线，大区间上沿马棕再度承压。

规模1月25日，船运数据显露马棕1月出口依旧偏弱。由于1月降雨较多，当月马棕产量环比减幅展望10%以上，1月马棕展望持续降库，或至200万吨操纵。产地近期降雨相对有所减少，距平依旧偏高。

但2月雨季握续，减产季效应仍有。隔夜，CBOT大豆持续走低，好意思盘粕强油弱套利。收货以来巴西大豆出口贴水快速下行，施压CBOT大豆。国内方面，短期国内豆油及菜油增仓下降，棕榈油弱中稍强。

基本面看，春节左近，国内大豆上周压榨量偏好，但备货真是兑现，豆油需求偏弱。刻下国内豆油供需仍偏中性。上周国内棕榈油库存持续下降，因国内1-5月各月船期棕榈油采购量依旧昭彰不及，中短期国内棕榈油延续季节性降库。

干涉1月国内菜籽压榨量依旧不低，国内入口菜油供给相对赔本，供需偏宽松。短期，巴西大豆出口压力施压国内油粕，豆油领跌，年前油脂此轮反弹兑现。操作上，短空握有。套利方面，油粕比中期仍有上行空间。此外，热心产地降雨及报价，将影响P59及YP2305价差，由于棕榈油雨季延续，二者短期可能延续刻下价位脱手。

【自然橡胶】

泰国产区原料价钱仍然强势。但这并不是因为减产导致的，而是当地工场补库，其并不行成为着实的利多身分。停割季驾临，原料产出减少，原料价钱季节性高涨。这并不料味着国内期货价钱也将陪同高涨。

事实上，天胶价钱季节性昭彰，期货价钱在停割季每每是偏弱的。现在丰厚的割胶利润将导致后期天胶产量的上升。另外，现在天胶下流需求颠倒差，全钢胎负荷下调后库存持续鸠合。

国内天胶库存压力仍然极大。在弱需求高库存的情况下，天胶价钱上方空间有限。另外,从季节性角度看，可参与作念空RU-NR。由于20号胶是阛阓主流胶种，停割产量下降对20号胶价钱影响更大。全乳胶下流需求恶运，不是主流胶种。不管停禁止割对它供应王人不会酿成太大影响。因此在莫得非凡炒作的情况下，RU-NR价差在停割季一般王人会走弱。